珠寶首飾行業(yè)產業(yè)鏈分為三部分：上游為原材料供應商，中游主要為設計加工廠商，下游則是終端零售環(huán)節(jié)。中下游企業(yè)不具有原料議價能力，通過向終端消費者傳導原料價格波動。
據貝恩咨詢數據，珠寶產業(yè)鏈上的各個環(huán)節(jié)的盈利能力存在著較大的差異：珠寶上游開采和下游銷售環(huán)節(jié)的凈利潤最高，分別達到26%和13%；中間切割打磨和加工制造分別只有3%和5%，各環(huán)節(jié)產業(yè)附加值呈現明顯的微笑曲線。
上游開采高度壟斷：珠寶行業(yè)上游主要為黃金、鉆石、玉石等原材料提供商。由于鉆石資源具有稀缺性和壟斷性的特點，鉆石行業(yè)上游被少數國際寡頭高度壟斷。其中，原鉆被三大毛坯鉆開采商Alrosa（澳大利亞）/RioTinto（俄羅斯）/De Beers（南非）壟斷；而切割環(huán)節(jié)則被比利時、安德衛(wèi)普、以色列及孟買四大世界鉆石切割中心壟斷。
中游產業(yè)鏈同質化高，以外協(xié)為主：鉆石產業(yè)鏈的中游為加工環(huán)節(jié)，我國珠寶品牌除周大福、潮宏基（002345）外，其他珠寶企業(yè)均以委托加工為主，自主生產部分高設計感產品為輔，或者全部由外協(xié)公司加工，從而節(jié)約資源投入，將更多的資金用于品牌、渠道建設。
下游終端零售競爭加劇，品牌打造差異化：珠寶零售行業(yè)處于整個產業(yè)鏈的下游環(huán)節(jié)。行業(yè)利潤率和企業(yè)規(guī)模高度相關，大規(guī)模企業(yè)利潤率是一般企業(yè)的近兩倍。根據貝恩2016年鉆石行業(yè)報告數據，大規(guī)模零售商利潤率在9-11%，而小規(guī)模零售商利潤率為4-6%此外，下游零售環(huán)節(jié)競爭激烈，品牌商注重差異化優(yōu)勢打造，廣告營銷、品牌建設及產品設計成為終端零售/品牌商博弈焦點。
（文章來源：中商產業(yè)研究院）
